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Put Ratio Back Spread sul Dax

17/02/2017 | Autore: Eugenio Sartorelli

Per operare bisogna fare delle ipotesi. Quella che faccio è che questo doppio massimo possa portare ad una breve correzione almeno verso 10500 o poco oltre nei prossimi giorni.
Come operazione semplice si può fare il classico acquisto di Put, ma si pagherebbe parecchio il decadimento temporale (effetto Theta) ed in caso di mercato avverso la perdita potrebbe essere anche onerosa. Una seconda possibilità, che porterebbe a perdite contenute in caso avversi, sarebbe il classico Vertical Put debit spread, per esempio con acquisto di Put 11700 marzo e vendita di Put 11600 marzo, ma una operazione di questo tipo non farebbe guadagnare su crescite di Volatilità (effetto Vega) che quasi sempre si verificano durante ribassi di mercato.

Un buon compromesso sarebbe il Put ratio Back Sprea su scadenza marzo,
Con il Dax che quota attualmente intorno a 11737 punti, la strategia consiste in:
- Vendita 1 Opzione Put marzo strike 11700– incasso circa 156 punti
- Acquisto 2 Opzioni Put marzo strike 11500– spendo circa 92×2=184 punti.
Praticamente con la Put venduta finanzio quasi completamente l’operazione ed il costo totale sarebbe di 28 punti circa più le commissioni. Ricordo che 1 punto vale 5 euro per queste Opzioni.

Vediamo, nella figura in calce, il Payoff al trascorrere dei giorni

Le curve del grafico rappresentano il valore della strategia al trascorrere del tempo.

Vediamo le GRECHE della strategia:
Delta= -0,14 (ovvero ogni 100 punti di discesa del Dax la strategia guadagna circa 14 punti)
Theta= -2,5 (ovvero per ogni giorno che passa la strategia perde 2,5 punti)
Vega= 9,9 (ovvero per la Volatilità che cresce dell’1% la strategia si apprezza di 9,9 punti e ne perde altrettanti se la volatilità scende dell’1%).

Come si vede dal grafico un fatto interessante è che nel caso il Dax prendesse una tendenza rialzista ben oltre 11700 la perdita sarebbe contenuta ai 28 punti iniziali.
In caso di ribasso il punto di pareggio si avrebbe (portando la strategia a scadenza) a 11272 punti, quindi su valori ben più bassi di quelli attesi. La perdita massima si avrebbe solo se il mercato valesse il 3° venerdì di marzo (il giorno 17) intorno a 11500 punti evento per ora poco probabile.
Non è una strategia che utilizzo per portarla a scadenza ed anzi ipotizzo di vedere un movimento di mercato favorevole entro 2 settimane al massimo. Infatti sarebbe sufficiente un moderato movimento ribassista nei prossimi giorni per ottenere un utile. Dalle curve si evince che prima questo movimento al ribasso avviene più si guadagna per effetto del decadimento temporale giornaliero.
In base alle statistiche su delle operazioni analoghe del passato, considero un utile intorno a 60/70 punti idoneo per questa strategia ed al primo movimento ribassista del Dax che lo consentisse si potrebbe chiudere la posizione. Chiaramente al trascorrere del tempo ci si può accontentare anche di un utile inferiore.

L’11 marzo terrò un Corso sul Trading con le Opzioni
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Regolamento 24° Campionato di Borsa con Denaro Reale
Investiment & Trading Cup
Edizione 2021

Il "Campionato di Borsa con Denaro Reale" (il "Campionato"), organizzato in collaborazione con Bank Vontobel Europe AG ("Vontobel"), Directa Sim, SIAT (Società Italiana Analisi Tecnica), Traderlink, Finanza Operativa, Investment & Trading Forum e Mediosfera edizioni, è la competizione fra trader e metodologie operative di trading su prodotti quotati in borsa che si affrontano operando con denaro reale sui mercati finanziari. Il Campionato, fedele alla sua lunga tradizione, vuole porsi come utile occasione di confronto tra trader e come strumento di valorizzazione dei talenti, del tutto o in parte inespressi. In particolare, il Campionato intende promuovere la conoscenza del funzionamento dei prodotti finanziari negoziati sui vari mercati nonché in generale dell’attività di trading, finalizzata all’ottenimento di un rendimento, come parte di un percorso educativo più generale perseguito anche dai vari sponsor.
Semplici le regole: si deposita una somma iniziale su di un conto di trading, si opera, e viene proclamato vincitore colui che, al netto di commissioni e spese, realizza la performance più alta.

SVOLGIMENTO:

Il Campionato ha inizio alle ore 08.00 del 27 settembre 2021 e termina alle ore 23:00 del 19 novembre 2021. La categoria di partecipazione è unica e il partecipante potrà operare su tutti gli strumenti che il proprio broker gli metterà a disposizione, fatte salve le limitazioni e le esclusioni di cui agli articoli successivi. Inoltre l’operatività sul mercato SEDEX di Borsa Italiana è limitata ai soli Certificati e Covered Warrant emessi da Vontobel. Il deposito iniziale dovrà essere uguale o superiore a 2.000 euro. Non sono previsti massimali di deposito. Per l'operatività su particolari strumenti, quali ad esempio i derivati, l'intermediario convenzionato potrà decidere autonomamente di alzare il deposito minimo in funzione dell’importo richiesto quale margine di garanzia. Il primo classificato per il maggiore rendimento conseguito nel periodo di gara, purché positivo, verrà proclamato "Campione di Borsa ITCup con Denaro Reale 2021". Nel caso l'intermediario finanziario dell’aspirante partecipante non sia convenzionato con il Campionato il concorrente dovrà aprire un nuovo conto presso una delle aziende convenzionate usufruendo delle condizioni da queste praticate. Gli intermediari finanziari convenzionati decideranno in assoluta autonomia le condizioni economiche (commissioni, margini, spese fisse, tassi di interesse, eccetera) da applicare ai fini del Campionato ma hanno l’obbligo di applicarle a tutti i partecipanti della propria scuderia senza distinzione di sorta. L’elenco degli intermediari che aderiscono al Campionato è esposto sul sito www.itcup.it e sulla pubblicità in genere. Per essere proclamati vincitori è necessario avere effettuato almeno 10 operazioni di compravendita durante il Campionato (una operazione consiste nell’acquisto e successiva vendita).

PREMI SPECIALI:

Sia prima che durante lo svolgimento del Campionato il Comitato Promotore, anche su suggerimenti del pubblico e dei partecipanti, istituirà una serie di premi speciali volti a sottolineare particolari metodologie, stili, risultati ed ogni altro particolare dell'operatività dei concorrenti. Il tutto naturalmente volto a valorizzare le rispettive peculiarità. Fin da subito viene istituito il premio Top Certificates 2021 che sarà assegnato al concorrente che avrà realizzato la migliore performance operando sui covered warrant e certificates quotati al mercato Sedex di Borsa Italiana. Anche per il conseguimento dei premi speciali occorre eseguire un minimo di 10 operazioni come specificato al precedente punto 1.

MERCATI OGGETTO DEL CAMPIONATO:

I partecipanti possono operare su tutti i titoli che il proprio intermediario mette a loro disposizione. Fa eccezione il mercato Sedex di Borsa Italiana dove il partecipante potrà operare solo sui covered warrant ed i certificati emessi da Vontobel. Il Comitato Promotore si riserva di escludere, o aggiungere, ogni altro strumento anche a competizione avviata.

CALCOLO DELLE PERFORMANCES:

Il rendimento sarà calcolato rapportando l’utile conseguito (al netto delle commissioni di negoziazione e di ogni altra spesa relativa all’apertura e mantenimento del conto) al capitale iniziale (ad esempio un utile di 1.000 euro su un capitale iniziale di 10.000 euro fornisce ai fini del campionato un rendimento del 10%). Vista la possibilità di operare presso alcuni broker con un conto già in essere e, non meno importante, la necessità di armonizzare le performance tra cittadini di diverse nazioni, il calcolo delle performance non terrà conto delle imposizioni fiscali.

PARITA’ DI CONDIZIONI:

Le sim/broker convenzionate hanno l’obbligo di applicare a tutti i partecipanti della propria scuderia le medesime condizioni economiche (commissioni, margini, spese fisse, tassi di interesse, eccetera). L’elenco delle sim/broker che aderiscono al Campionato è esposto sul sito www.itcup.it e su tutti i media coinvolti nella comunicazione istituzionale. Ogni singola sim/broker deciderà in assoluta autonomia sia le commissioni di intermediazione che ogni altra condizione da applicare alla propria clientela ai fini del Campionato.

BUONA FEDE DEL CONCORRENTE:

Il partecipante si impegna, secondo le norme civilistiche generali sull’adempimento delle obbligazioni contrattuali, a concorrere secondo correttezza ed in buona fede e nel rispetto delle disposizioni degli organi di vigilanza e di regolamentazione dei mercati su cui opera.

PROCLAMAZIONE DEI VINCITORI:

Il primo classificato riceverà il Trofeo Campione di Borsa ITCup con Denaro Reale 2021. Il secondo classificato riceverà una targa ed il terzo una pergamena. I vincitori dei premi e delle sezioni speciali riceveranno una targa. Non saranno considerati vincitori ne riceveranno premio, riconoscimento o titolo alcuno quei partecipanti che hanno conseguito un risultato finale negativo. La premiazione dei vincitori avverrà all’interno della manifestazione ITForum di Milano del 23 novembre 2021, ovviamente nelle more delle regole vigenti in tema di contrasto della diffusione del Corona Virus.

ISCRIZIONE:

Possono partecipare al Campionato tutti i cittadini italiani, europei o di altre nazionalità che al momento dell’iscrizione abbiano compiuto il diciottesimo anno di età. L’iscrizione al Campionato è gratuita. In linea generale è vietata la partecipazione al Campionato con conti cointestati o con conti intestati a terzi o con provvista di denaro di terzi. Alcune rare eccezioni, a discrezione del Comitato Promotore, potranno essere prese in considerazione. Per iscriversi occorre compilare il form on line sul sito www.itcup.it; il sistema provvederà ad inviare all’aspirante concorrente un form automaticamente compilato e questi provvederà a sottoscriverlo ed inviarlo alla segreteria del Comitato Promotore all’indirizzo email info@itcup.it. L’indirizzo di email indicato nell’iscrizione sarà utilizzato dalla segreteria per ogni comunicazione. E’ possibile iscriversi anche dopo il 27 settembre 2021, ma non oltre il 31 ottobre 2021. Il Comitato Promotore potrà richiedere copia di un documento di identità valido che il concorrente sarà obbligato ad inviare pena la squalifica dal Campionato stesso.

ANONIMATO:

Ogni partecipante può scegliere di partecipare al Campionato con il suo vero nome oppure sotto pseudonimo. Chi opti inizialmente per l’anonimato ha la facoltà di rinunciarvi irrevocabilmente mediante comunicazione alla Segreteria del Campionato a mezzo email spedita dall'indirizzo indicato all'atto della registrazione. La rinuncia deve pervenire entro e non oltre le 12.00 del 13 novembre 2021. Gli eventuali vincitori che abbiano optato per l’anonimato non potranno fregiarsi del titolo. Il Comitato Promotore si riserva, a propria assoluta discrezione, di non accettare pseudonimi che possano arrecare danno al buon nome del Campionato o che abbiano spiccate finalità propagandistiche e/o commerciali o che siano generalmente in contrasto con la filosofia e le finalità del Campionato stesso.

PUBBLICAZIONE DELLE CLASSIFICHE:

La classifica per rendimento viene redatta sulla base del rendimento percentuale rispetto al capitale iniziale. Le classifiche parziali per tutta la durata del campionato sono aggiornate con i dati del mercoledì precedente. Tali classifiche parziali saranno trasmesse via posta elettronica alla segreteria del Campionato all’indirizzo info@itcup.it entro le ore 14:00 di ogni giovedì. Nel caso di operazioni in essere l’eventuale portafoglio sarà valorizzato in base ai prezzi di riferimento se azioni italiane o di chiusura se altro strumento. Entro il lunedì mattina per tutta la durata del Campionato verrà diffusa presso i media e pubblicata sul sito www.itcup.it una graduatoria parziale. Le sim/broker si rendono le uniche garanti della veridicità di tali graduatorie.

PUBBLICITA’ DELLE MIGLIORI OPERAZIONI:

in linea con l’andamento del Campionato verranno esposti sul sito ufficiale del Campionato e diffusi alla stampa i files contenenti tutte le operazioni chiuse dei primi classificati. A tale fine ogni sim/broker partecipante invierà, su richiesta della segreteria del Comitato Promotore, anche il listato di tali operazioni. Tali approfondimenti potranno eventualmente riguardare anche partecipanti che non occupino posizioni apicali in classifica.

POTERE DI ISPEZIONE: 

Il Comitato Promotore, o tramite suo personale o attraverso delega a professionisti esterni, ha potere d’ispezione sui conti dei partecipanti al Campionato ed ha diritto di richiedere l’elenco delle operazioni compiute. I partecipanti al Campionato danno il consenso ex decreto legislativo 30 giugno 2003, n. 196 a che i loro conti possano essere ispezionati in qualsiasi momento e per qualsiasi ragione dal Comitato Promotore e che le loro operazioni possano venire divulgate indipendentemente dalla propria posizione in classifica. Il diniego o il ritiro di questo consenso da parte dei partecipanti al Campionato comporta la nullità della richiesta di iscrizione e la esclusione immediata dal Campionato senza il diritto di comparire nella classifica finale. Il rifiuto di consegnare entro e non oltre le 48 ore dal ricevimento della domanda l’elenco delle operazioni compiute da parte della sim/broker convenzionata comporta la esclusione della medesima e di tutti i suoi clienti dal Campionato. Il Comitato Promotore, a sua discrezione, in casi di concorrenti che compiano operazioni dubbie o comunque non rappresentative di una reale capacità di gestire i mercati finanziari, ha facoltà, dopo una ammonizione preventiva, di escludere i concorrenti dalla competizione. In casi di minore gravità oppure di errori manifesti il Comitato Promotore può invalidare alcune operazioni detraendo l’eventuale utile dal computo complessivo delle performance.

PRIVACY POLICY AI SENSI DEL REGOLAMENTO UE 2016/679 (il "Regolamento UE")

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Il Titolare del trattamento dei dati è il Comitato Promotore, composto da:
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I dati personali raccolti sono quelli rilasciati volontariamente dal Concorrente al fine di partecipare al Campionato.
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Il Regolamento UE conferisce alla persona cui si riferiscono i dati personali specifici diritti. In particolare, l’interessato, ove ne ricorrano i presupposti e sempre che non si verta in un’ipotesi di deroga ai diritti riconosciuti dal Regolamento UE (art. 23 del Regolamento UE), ha il diritto di

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I predetti diritti potranno essere esercitati, mediante richiesta rivolta senza formalità, inviando una e-mail all’indirizzo info@itcup.it.

RECLAMI:

I Concorrenti possono, durante lo svolgimento del Campionato, per qualsiasi irregolarità di cui fossero oggetto o venissero a conoscenza, presentare reclamo scritto alla segreteria Campionato info@itcup.it. I reclami dovranno essere recapitati per iscritto, a mezzo email inviata dall'indirizzo indicato all'atto dell'iscrizione, entro e non oltre la chiusura del Campionato e cioè alle ore 23.00 del 19 novembre 2021. Il Comitato Promotore valuterà tutti gli eventuali reclami prima di procedere alla proclamazione dei Concorrenti vincitori. Le decisioni del Comitato Promotore sono inappellabili e insindacabili.

PROMOTORE DEL CAMPIONATO:

Il promotore del Campionato vigila sulla regolarità del Campionato e allo scopo infligge a sua discrezione eventuali sanzioni, fino all’esclusione dal Campionato, e proclama i vincitori. Il Promotore del Campionato è SERIT S.R.L. nella sua personalità giuridica.

NORME DI LEGGE:

Il Comitato Promotore si riserva il diritto di modificare ogni singolo punto del presente Regolamento sia prima che durante tutta la durata del Campionato e di escluderne qualsiasi persona la cui partecipazione possa arrecare danno al buon nome del Campionato. Per ogni controversia legale è competente il Foro di Modena.

AVVERTENZE SUI RISCHI:

Si ricorda esplicitamente ai Concorrenti che un investimento nei certificati e nei covered warrant utilizzati nel Campionato comporta determinati rischi finanziari. In particolare, i Concorrenti saranno esposti al rischio di perdere l'importo da loro investito nei relativi strumenti finanziari, in tutto o in parte. Il Concorrente è tenuto a valutare autonomamente, prima della decisione di acquisto di tali strumenti finanziari, i vantaggi e i rischi connessi all’investimento e tutti gli aspetti di tipo legale, fiscale e contabile che ne conseguono. I Concorrenti dovranno pertanto leggere attentamente il relativo Prospetto di Base, ogni eventuale supplemento, la rispettiva Nota di Sintesi nonché le Condizioni Definitive e il Documento contenente le informazioni Chiave (KID), disponibili sul sito internet di Vontobel: certificati.vontobel.com.